摘要

近期玉米市场波动大，3月利空因素集中释放，期现大幅回落，4月份受盘面更多走交割逻辑，受商业库存成本支撑，近远月合约大幅反弹。随着主力合约换月，市场关注焦点转移至旧作余粮及成本、新作面积及成本等方面，鉴于此，我们近期同相关机构赴吉林、蒙东地区调研，拜访当地贸易商、农资企业、种植户等。调研纪要如下。

一、吉林农安某农资企业

1. 新作面积及成本：农安县585万亩，玉米为主，去年面积95%，今年基本全部种植玉米，部分水稻、高粱改种。整体面积变化幅度有限。成本方面，地租上涨4000-5000元/公顷至14000元/公顷，其余成本4500元/公顷（其中种子700-800元/公顷、化肥2400元/公顷）。按照2万斤/公顷单产折算，预计秋季新粮开秤1元/斤。种子、化肥价格稳定，但今年化肥脱销。农户购种肥基本在年后（价格最高时），玉米现货回落对种粮积极性、地租涨幅的影响小。当地种植者补贴105元/亩，实际归地主所有。

2.周边余粮：预计农户+贸易商还有近七成余粮，小粮商多元化。

3.租地收益：2020年租地收益最高，达到8000-9000元/公顷，2018、2019年收益4000-5000元/公顷，预计2021年2000元/公顷左右。

4. 开秤价预估：2020年开秤价0.93元/斤（25水潮粮），2021年最起码开秤价在0.93元/斤才能保本。农户对新作开秤价期待较高。

二、松原某贸易商

1.收购及库存情况：去年10月中旬开库后加速收购，一个半月收购4万吨，日烘干能力600吨/天。当前剩余库存3万吨，其中0.5万吨自有，成本2480元/吨，其余2.5万吨为某企业外租库库存。

2.周边贸易商情况：年后高位接盘贸易商成本较高，目前大都随收随卖。周边三方资金托管量达到60万吨。预计贸易余粮占比近一半。三方资金贸易余粮在6、9月份是出售压力。

3. 后市心态：偏空，因其自有库存成本偏低，并不急于出库，心态相对平稳，若价格反弹至2780就出手。

4.种植成本：地租成本1万元/公顷，其他成本7000元/公顷。单产20000斤/公顷，开秤预计0.85-0.9元/斤合理。租地收益在0.9元/斤不亏钱（去年开秤也是0.9元/斤）

（文章来源：中粮期货研究中心 作者：张大龙）